用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，用友网络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。与(yǔ)此对(duì)应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络(luò)3.随性是什么意思，女人随性是什么意思0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点(diǎn)之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

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　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季(jì)度业绩(jì)更是(shì)连(lián)续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛(gé)卫东的(de)总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万(wàn)股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业的信(xìn)息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入(rù)新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先(xiān)的企(qǐ)业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基于互(hù)联网架构的企业互联(lián)网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领域(yù)服(fú)务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段(duàn)的(de)统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来(lái)源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用(yòng)友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定(dìng)会(huì)面向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增(zēng)长的同(tóng)时，净(jìng)利(lì)润也在同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是随性是什么意思，女人随性是什么意思踏步(bù)不前(qián)，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公(gōng)司(sī)市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有(yǒu)很(hěn)大的(de)提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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